存款利率下调影响几何

继去年12月份国有大行集体下调存款利率后，今年7月25日，六大行再度下调个人存款挂牌利率。其中，活期存款利率下调5个基点，三个月、六个月、一年期定期存款利率下调10个基点，2年期、3年期、5年期定期存款利率下调20个基点。近日，多家股份制商业银行、中小银行也陆续跟进，新一轮存款利率下调开启。

存款利率下调是商业银行根据市场供需变化、自身经营管理需要作出的主动性商业行为，其主因是贷款利率持续下行。7月22日，1年期贷款市场报价利率下降10个基点至3.35%，5年期以上LPR下降10个基点至3.85%；2月20日，5年期以上LPR下降25个基点至3.95%。

目前，我国商业银行的息差水平已降至历史低位。最新统计数据显示，截至2024年一季度末，我国商业银行净息差为1.54%，较2023年四季度末下降0.15个百分点，跌破1.6%关口。本轮存款利率下调后，商业银行的净息差将保持相对稳定，持续收窄压力有所缓解。

存款利率下调也是存款利率市场化改革深入推进的结果。2015年10月，金融管理部门放开对存款利率的行政性管制。随后，“市场利率定价自律机制”成立，多家金融机构自主协商、确定存款利率自律上限。2022年4月，存款利率市场化调整机制建立，自律机制成员银行参考两种利率、合理调整存款利率水平，一是债券市场利率，以10年期国债收益率为代表，二是贷款市场利率，以1年期LPR为代表。此后，存款利率调整的灵活性显著提升。

本轮存款利率下调，有助于商业银行稳定风险抵御能力，增强金融服务实体经济的韧性。目前，我国商业银行的净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红，并通过资本的杠杆作用再次作用于实体经济。中国人民银行发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》也曾明确提出，商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理的利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。

本轮存款利率下调，也有助于促进利率政策协同，避免“存贷利率倒挂”问题，防止资金空转。目前在政府贴息的支持下，部分优质企业拿到的优惠贷款利率已降至“1”字头。若监管措施不完善，加之缺乏优质投资项目，企业有可能拿着低息、优惠的贷款去购买存款、理财产品，引发资金空转，信贷资金无法真正流入实体经济，货币政策的传导效果将被削弱，金融服务实体经济的质效被减弱。

需注意，本轮存款利率下调还可能进一步引发存款“搬家”到理财市场。接下来，投资者应充分、全面地理解存款与各类理财产品的区别，根据自身对收益率、流动性、投资风险的偏好，结合近期资金收支的实际情况以及远期的教育、医疗、养老等实际需求，统筹安排、合理配置资金，不宜跟风、一股脑儿将所有资金放到同一个篮子里。

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