引入增量资金北交所发布实施做市交易业务规则

1月19日晚间，北京证券交易所发布并实施《北京证券交易所股票市场交易细则》和《北京证券交易所股票市场交易指引》。

专家表示，北京证券交易所在竞价交易基础上引入做市商实行混合交易制度，有助于增加市场订单深度，增强市场稳定性，缩小市场买卖价差，降低投资者交易成本，引入增量资金，增强市场流动性，服务市场高质量扩张。

市场各方积极建言献策。

前期，北京证券交易所就做市细则和做市指引向市场公开征求意见从反馈意见来看，市场各方积极支持北交所推出做市制度，普遍认可规则内容，并积极就业务细节提出建议北交所对市场意见进行了深入分析和广泛调研，充分采纳了合理意见

修订后的《做市细则》共五章三十四条主要内容是明确做市服务的申请和终止北交所管理做市商的交易权限，取得上市证券做市业务资格的会员在开通交易权限后可以对特定股票做市同时，鼓励保荐机构为其保荐的股票提供做市服务二是明确做市商的权利和义务做市商应当持续向市场提供符合价差和数量要求的双向报价北交所将对做市商做市业务进行评估，对积极参展的做市商给予适当奖励三是明确做市商的监督管理要求做市商应当建立风险防范和业务隔离制度以及异常交易监控机制，不得实施异常交易行为，确保业务合规有序开展

修订后的《做市指引》共九章六十条在《做市细则》相关规定的基础上，进一步细化了北交所股票市场交易业务中做市商的流程，监督管理要求，评价激励机制安排，内部管理要求等

在规则征求意见期间，北京证券交易所已组织各类市场参与者进行技术系统准备，完成相关测试本规则正式发布后，北京证券交易所将在证监会的统一领导下，进一步推动各市场参与者完成技术改造，同时组织符合条件的会员开展包括权限申请，股票备案等业务准备工作，全力保障做市业务的顺利落地所有准备工作就绪后，北交所将另行公告开始做市交易

提供多种获取库藏股的方式。

中国证券报记者了解到，北交所混改交易实施范围涵盖北交所所有上市公司股票，合格做市商自主选择市场标的同时，北京证券交易所鼓励具有做市资格的保荐机构在持续督导期内对相关股票进行做市

北交所做市商报价义务的具体要求包括五个方面首先是有效报价数量做市商在买入方向和卖出方向的累计申报数量最低不得少于1000股二是有效报价价差要求做市商在连续竞价阶段的有效报价价差不高于2%，在集合竞价阶段不高于3%第三是有效报价的持续时间每只股票开盘和收盘时的集合竞价参与率分别不低于50%和70%，连续竞价阶段做市报价持续时间不低于连续竞价交易时间的90%，连续竞价期间，交易后做市商报价不符合有效报价要求，但在2分钟内恢复有效报价的，补充报价时间计入参与率计算四是做市服务期要求做市商为北交所股票提供做市服务的，不设最低做市期限，但对特定股票主动退出做市后，6个月内不得申请该股票重新做市，自愿退出所有股票做市后，一年内不得申请任何股票做市第五，特殊情况下做市报价义务的免除

值得注意的是，做市商可以通过参与北交所市场公开发行，定向发行和二级市场交易获得库藏股，也可以使用公开发行上市前从新三板市场获得的库藏股未来，北交所将进一步研究拓展做市商存量份额的获取方式，包括借入债券

此外，在北交所混合交易制度下，做市商和普通投资者的订单类型是相同的，系统在撮合交易时不区分做市商订单和普通投资者订单，做市商和做市商之间，做市商和投资者之间，投资者和投资者之间都可以进行交易。

与新三板做市制度不同

对于熟悉新三板的投资者来说，做市商制度并不陌生2014年8月，新三板做市转让方式正式实施，这是国内股票市场首次引入做市机制但是，北京证券交易所的做市制度和新三板的做市制度有一些区别

具体来说，北交所和新三板做市商制度的主要区别在于基本交易方式的不同新三板采用传统的竞争性做市制度每只股票必须有两个以上的做市商，投资者只能和做市商做交易交易价格由做市商报价北交所引入做市商，在竞价交易的基础上实行混合交易制度，对单只股票的做市商数量不做硬性要求做市商和普通投资者拥有同等的交易权利，交易价格由竞价产生

同时，基于基本交易方式和市场流动性的差异，北交所和新三板对做市商报价权利义务的要求也存在一定差异，以适应不同的市场特点，满足市场交易需求。

备受关注的是，如果新三板做市商未取得北交所做市资格，将如何处理所持股票北交所会在上市前一个交易日自动撤回相关股票做市商可以申请将其持有的股票转出做市专用证券账户进行后续处置，也可以在未来获得做市资格后，不申请转让继续做市北交所

开源证券董事长李刚在接受中国证券报记者采访时表示:目前新三板做市商基本是伴伴随着新三板和北交所成长起来的，为市场发展做出了应有的贡献，同时，新三板和北交所也培养了一批走特色发展道路的券商因此，建议允许目前的新三板做市商转战北交所，自动获得北交所做市业务资格

新三板做市交易制度运行8年多来，做市商已经成为新三板市场的重要参与力量全国股转公司发布的数据显示，2022年第三季度，新三板股票市场总成交额达111.4亿元，占整个市场总成交额的一半以上，呈现稳中向好的态势

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